Mise en contexte

L’inflation, entendue au sens strict comme une hausse durable du niveau général des prix, se traduit par une érosion du pouvoir d’achat des ménages. À revenu nominal inchangé, ceux-ci peuvent consommer moins, ce qui affecte directement leur bien-être économique. Si dans certaines économies, l’inflation est un bruit de fond, en Haïti, elle peut prendre la forme d’un choc social. Cette réalité s’explique par la forte proportion de dépenses incompressibles dans le budget des ménages et par la faible capacité d’ajustement des plus vulnérables.

Pour comprendre ce que l’inflation fait à une nation, nul besoin d’un long traité. La hausse des prix contraint les ménages à des arbitrages difficiles : reports de soins médicaux, renoncement à certains investissements essentiels, réduction de la consommation non alimentaire. Ces ajustements, lorsqu’ils se généralisent, pèsent sur la cohésion sociale et nourrissent un sentiment d’incertitude et d’injustice lorsque l’effort économique ne se transforme plus en amélioration des conditions de vie. L’inflation ne constitue donc pas seulement un phénomène macroéconomique, mais elle a des effets distributifs directs et persistants.

Cette dimension sociale se double d’un enjeu institutionnel lié à la crédibilité de la monnaie nationale. La monnaie est un repère collectif qui permet de fixer les prix, d’épargner, et d’engager des contrats dans un cadre prévisible. Lorsque la stabilité des prix est compromise, ce repère s’affaiblit. Les agents économiques raccourcissent leurs horizons de décisions, adoptent des comportements de précaution et intègrent des primes d’incertitude dans leurs choix. Dans ce climat, les anticipations jouent un rôle décisif : la crainte de l’inflation durable peut, à elle seule, accélérer l’inflation, parce qu’elle modifie dès aujourd’hui la manière dont les agents fixent leurs prix, leurs salaires, et leurs décisions d’achat.¹

En Haïti, ces mécanismes sont amplifiés par la structure d’une petite économie ouverte, fortement dépendante des importations. Dès lors, lorsque la gourde se déprécie, la hausse des prix peut être rapide. Ce mécanisme de transmission est connu sous le nom d’exchange rate pass-through. L’expérience quotidienne l’illustre : lorsque le coût des carburants ou des biens importés augmente, ce sont immédiatement les prix de transport, puis ceux des marchés, qui s’ajustent, et le panier de base devient plus lourd.²

Enfin, l’inflation n’évolue pas toujours de manière régulière. Elle connaît des accélérations, des ruptures, des épisodes où les repères se brouillent. Dans ces moments, réagir après coup est rarement suffisant. L’enjeu est de prévenir les emballements, de limiter les à-coups, et de restaurer une trajectoire plus lisible. Protéger le pouvoir d’achat, c’est aussi protéger la confiance dans la monnaie nationale.

Pourquoi intervenir contre l’inflation

Un impératif légal

Le premier fondement de l’intervention contre l’inflation est institutionnel et légal. La Banque de la République d’Haïti dispose d’un mandat explicite : contribuer à préserver la valeur de la monnaie nationale. Or, l’inflation est précisément le processus par lequel cette valeur interne s’érode, affectant directement le pouvoir d’achat. En ce sens, la stabilité des prix ne relève pas d’une préférence. Elle tient d’une responsabilité découlant du cadre légal et statutaire.³

Au-delà du texte, l’enjeu est concret. Une inflation durablement élevée affaiblit la monnaie comme réserve de valeur, encourage la substitution monétaire, et réduit la capacité de la politique monétaire à influencer l’économie. Elle accroît également le coût de gestion pour les entreprises et décourage les investissements productifs : dans ce cadre, l’action contre l’inflation relève d’une obligation de gouvernance, car la crédibilité monétaire est un capital public dont la perte peut entraîner des coûts économiques et sociaux durables.

L’inflation, un déterminant clé du bien-être

Le second fondement est social et distributif. L’inflation affecte de manière disproportionnée les ménages disposant des marges d’ajustement les plus faibles. Ces ménages, rarement couverts contre la hausse des prix, en subissent les effets de façon immédiate. C’est pourquoi la lutte contre l’inflation est aussi un instrument central de protection du pouvoir d’achat.

Dans une économie importatrice, le taux de change est un indicateur majeur. Lorsque la monnaie nationale se déprécie, de nombreux prix s’ajustent, parfois vite. On peut illustrer ce point par un exemple simple : si un importateur paie plus cher ses biens en devises, il répercute, tôt ou tard, ce surcoût sur ses prix. Ce mouvement se diffuse ensuite dans l’économie, via les coûts de transport, de l’énergie, et des intrants. La littérature souligne que cette transmission tend à être plus forte lorsque l’inflation est déjà élevée, et lorsque la confiance est fragile. Les analyses publiées dans les rapports de la BRH mettent en évidence la sensibilité marquée des prix domestiques aux fluctuations du taux de change en Haïti, compte tenu du poids significatif des importations dans la consommation et dans la structure productive nationale.⁴

Un second exemple concerne la dynamique de précaution. Lorsque l’incertitude augmente, certains agents cherchent à se protéger en privilégiant la devise ou en accélérant leurs achats. Cette réaction, compréhensible individuellement, peut exercer une pression additionnelle sur le marché des changes, puis se transmettre aux prix. Dans ces périodes, la cohérence de l’action publique devient déterminante afin d’éviter l’enclenchement des pressions inflationnistes auto-entretenues.

Ce constat n’implique pas l’existence d’un remède instantané. Les instruments monétaires agissent avec des délais, et leurs effets dépendent des conditions économiques et financières. Il impose toutefois une exigence : une stratégie cohérente, qui vise à réduire les à-coups, limiter l’incertitude, et empêcher que les pressions inflationnistes ne s’auto-entretiennent.

L’inflation et l’incertitude

Le troisième fondement est celui de la confiance. L’inflation tend à se développer plus aisément dans un environnement marqué par l’incertitude et le désancrage des anticipations. Quand la population s’attend à une hausse continue des prix, chacun ajuste aujourd’hui : les commerçants révisent leurs tarifs plus fréquemment, les ménages achètent plus tôt pour éviter des renchérissements futurs, les entreprises renforcent leur mécanisme de couverture. Ces comportements peuvent être rationnels individuellement, mais ils sont déstabilisateurs. Ils alimentent la hausse des prix et rendent l’économie plus instable.

La recherche en économie monétaire a montré qu’une politique efficace est indissociable de la crédibilité, au sens où elle est cohérente et prévisible dans le temps. En l’absence de crédibilité, les agents intègrent une prime d’inflation dans leurs décisions, ce qui renchérit le coût de la stabilisation.⁵

D’où l’importance de la communication et de la constance opérationnelle. Clarifier les objectifs, expliquer les décisions, publier des informations et agir avec régularité contribuent à l’ancrage des anticipations. La crédibilité n’est pas une affaire de déclaration ; elle est construite par la discipline.

Pour finir

L’objectif est clair : protéger le pouvoir d’achat, en particulier celui des plus vulnérables et renforcer la confiance dans la monnaie nationale. Pour y parvenir, les actions de la BRH reposent sur une approche lisible, progressive et centrée sur les déterminants fondamentaux de l’inflation.

D’abord, il convient de réduire les mouvements désordonnés qui alimentent la vie chère. Dans une économie largement importatrice, la stabilité du change et celle des prix sont étroitement liées. Le but n’est pas de promettre un niveau immuable, mais de limiter les variations brusques, de rendre la trajectoire plus prévisible, et de réduire l’incertitude qui accélère la hausse des prix.

Ensuite, la gestion des conditions monétaires doit rester disciplinée et cohérente. Il s’agit d’éviter que des excès de liquidité ne se transforment en pressions sur le marché des changes, et in fine sur les prix. L’utilisation des instruments disponibles de façon graduée, en tenant compte des délais de transmission. La stabilité ne se construit pas par des gestes spectaculaires. Elle se construit par une cohérence répétée.

Dans cette perspective, la BRH a renforcé ses opérations d’absorption de liquidité afin de limiter les excès susceptibles d’alimenter la demande de devises et les pressions sur les prix. Ces interventions se sont notamment traduites par les émissions des bons BRH à maturités 7, 28 et 91 jours, le maintien des coefficients de réserves obligatoires et un suivi rapproché des conditions de liquidité du système bancaire, dans un contexte de ralentissement du crédit au secteur face à l’environnement économique délétère. L’objectif est de prévenir une expansion monétaire incompatible avec la stabilité des prix, en cohérence avec le mandat légal de préservation de la valeur interne de la monnaie.

Enfin, la confiance repose sur la transparence et la continuité. La stabilité des prix est un objectif national. Elle dépend de la politique monétaire, mais aussi des circuits d’approvisionnement, de l’environnement international et de la coordination des politiques publiques. Dans ce cadre, la BRH prendra sa part, avec sobriété et détermination, car préserver la valeur de la monnaie nationale, c’est aussi protéger la vie quotidienne des citoyens.